原創(chuàng) 王涵 國際航空運輸 2022-06-29 07:00 發(fā)表于北京
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主要挑戰(zhàn)“由內(nèi)轉(zhuǎn)外”
2022年1-5月，我國共完成航空貨郵運輸量252.6萬噸，同比下降18.6%。一是和國內(nèi)疫情沖擊生產(chǎn)和消費能力、影響機場地面處理效率有關(guān)；二是和俄烏沖突波及全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈、推高能源成本、加劇經(jīng)濟(jì)通脹導(dǎo)致外需不足相關(guān)。近來隨著國內(nèi)生產(chǎn)有序恢復(fù)，短期內(nèi)航空貨運市場將迎來需求反彈。但從中長期來看，下半年我國航空貨運發(fā)展仍面臨較多風(fēng)險，且主要挑戰(zhàn)將逐步“由內(nèi)轉(zhuǎn)外”，海外需求動能轉(zhuǎn)弱、政策收緊、地源政治風(fēng)險將成為影響航空貿(mào)易增長的主要因素。
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| 圖1 2020年以來我國航空貨郵運輸量及增速 |
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| 圖2 2020年以來我國進(jìn)、出口貿(mào)易額及增速 |
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全球經(jīng)濟(jì)增長放緩，影響貿(mào)易復(fù)蘇
下半年全球經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，貿(mào)易復(fù)蘇面臨風(fēng)險，根據(jù)世界貿(mào)易組織預(yù)測，今年全球商品貿(mào)易增速預(yù)計將放緩至3%。根據(jù)KOF全球經(jīng)濟(jì)晴雨表數(shù)據(jù)，6月份同步指數(shù)上升0.9點至94.1點，表明當(dāng)前經(jīng)濟(jì)相對穩(wěn)定。但領(lǐng)先指數(shù)僅為82.2點，為2009年4月以來的最低水平（除2020年），領(lǐng)先指數(shù)作為未來6個月經(jīng)濟(jì)發(fā)展研判的先行指數(shù)，表明下半年全球經(jīng)濟(jì)增長前景并不樂觀。
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| 圖3 KOF全球經(jīng)濟(jì)晴雨表數(shù)據(jù) |
分結(jié)構(gòu)看，商品貿(mào)易復(fù)蘇較為疲軟。根據(jù)WTO數(shù)據(jù)，全球服務(wù)貿(mào)易在二季度繼續(xù)增長，服務(wù)貿(mào)易晴雨表指數(shù)（105.5）正在超過商品貿(mào)易晴雨表指數(shù)（99）。隨著全球疫情緩解，消費模式會更多從商品轉(zhuǎn)向服務(wù)，下半年貨物出口增速將隨著外需的邊際轉(zhuǎn)弱而逐步回落。
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| 圖4 WTO服務(wù)貿(mào)易晴雨表指數(shù) |
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| 圖5 WTO商品貿(mào)易晴雨表指數(shù) |
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歐美國家經(jīng)濟(jì)下行，導(dǎo)致外需轉(zhuǎn)弱、出口承壓
6月份，歐美國家制造業(yè)PMI指數(shù)均呈下降態(tài)勢。美國制造業(yè)PMI指數(shù)達(dá)52.4，創(chuàng)23個月新低；英國制造業(yè)PMI指數(shù)為53.4；歐元區(qū)國家制造業(yè)PMI從54.6下滑至52.0。美國因通脹壓力持續(xù)疊加加息政策落地，經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險上升。歐洲受俄烏沖突、歐洲央行加息等影響，在經(jīng)濟(jì)放緩與通脹壓力雙重夾擊下，下行壓力加大。歐美作為主要需求方，經(jīng)濟(jì)增長放緩將對我國進(jìn)出口貿(mào)易產(chǎn)生顯著影響。一方面，將直接影響消費者和投資者的購買意愿，制約出口商品增長，對我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生直接沖擊。另一方面，將連帶影響全球其他國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展，對我國對外貿(mào)易帶來次生沖擊。
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| 圖6 主要國家PMI指數(shù)變化 |
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周邊國家生產(chǎn)恢復(fù)，將對我國部分勞動密集型產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生“出口替代”
上半年，受國內(nèi)疫情沖擊與外需回落雙重影響，我國出口規(guī)模邊際轉(zhuǎn)弱。東南亞國家隨著疫情逐步恢復(fù)，疫苗接種率提升，制造產(chǎn)業(yè)呈復(fù)蘇態(tài)勢，比如越南、印度、印度尼西亞5月份制造業(yè)PMI指數(shù)分別達(dá)到54.7、54.6和50.8，吸引外國直接投資規(guī)模整體高增，出口保持高景氣。下半年，受勞動力成本等因素驅(qū)動，疫情期間從東南亞、南亞等地區(qū)轉(zhuǎn)移至我國的紡織服裝、家居建材、消費電子等產(chǎn)業(yè)相關(guān)環(huán)節(jié)或?qū)⒊霈F(xiàn)回流現(xiàn)象，一定程度上會對我國出口產(chǎn)品形成部分替代效應(yīng)。
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| 圖7 全球及主要國家制造業(yè)PMI指數(shù) |
05
大宗商品價格或?qū)⒏呶徊▌?，航司成本壓力依然存?/span>
6月份以來，受美聯(lián)儲加息影響，先前持續(xù)攀升的原油價格回調(diào)至111美元/桶（6月28日），但仍遠(yuǎn)高于本輪上漲周期起點。由于石油低投資、低庫存、低閑置產(chǎn)能和需求增長的基本面不變，供不應(yīng)求的大格局可能依舊難改，下半年石油價格或?qū)⒗^續(xù)維持高位。不僅會導(dǎo)致航空公司成本趨高，影響利潤增長。同時，會對生產(chǎn)端產(chǎn)生持續(xù)沖擊，導(dǎo)致制造企業(yè)經(jīng)營成本上升、利潤下降，從而對物流鏈條產(chǎn)生價格傳導(dǎo)效應(yīng)，不利于貨運需求增長。
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| 圖8 原油價格變化 |
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國際客運航線復(fù)蘇但客改貨受限，將對供給端產(chǎn)生影響
下半年，隨著國際客運航線的逐步復(fù)蘇，將會對航空貨運運力供給形成一定補充，具體影響程度還將由國際客運航線復(fù)蘇進(jìn)程決定。但與此同時，根據(jù)EASA政策，2022年7月31日之后將不再延長“客改貨”豁免期限，則會對中歐航線國內(nèi)航司運力供給帶來影響。新冠肺炎疫情發(fā)生以來，“客改貨”航班逐步成為國內(nèi)航空公司運力的有效支撐，對于提升運力供給能力、支撐產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定發(fā)揮了重要作用。在國際客機腹艙未完全恢復(fù)之時，停止“客改貨”航班，勢必將對貨運運力供給帶來一定影響。
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